诚然宇宙平方生涯中的4月份是百花齐放的季节黄色日本，本钱市集上的4月份却有“四月决断”的名称，核心原因依然A股上市公司需要在4月份之前闪现完前一年的年报，多数公司会遴选在4月底进行权衡闪现，因而也给市集带来了进犯的基本面维度的“信号”。

而2025年的4月，或将迎来宏不雅和微不雅维度的两大“决断”。

一、宏不雅：关税对经济数据有何影响

2025年影响全球本钱市集的一粗略素是好意思国新任总统1月20日的上台，到4月份恰正是其“百日新政”干与阶段性考据期，具体来看，4月2日，好意思国字据此前发布的《平等商业与关税备忘录》，将对商业伙伴征收平等关税，届时平等关税的征收风物、征收对象等或均将影响资金的风险偏好。

国内方面，4月份将闪现3月份经济数据，咱们知谈，投资、阔绰、出口是经济的“三驾马车”，市集惦记好意思国3月4日对我国加征的关税会形成出口数据偏弱，进而影响我国宏不雅经济基本面，因此4月中上旬闪现的经济数据或也将成为市集暖热焦点。

然则，以史为鉴，面对好意思国关税，市集或可多一份“底气”。

领先，现时好意思国总统上一轮任期对我国加征关税是在2018年。但经济数据方面，诚然短期出口受径直影响，但经济数据并未显然走弱。我国地产销售、工业企业盈利增速、制造业PMI等数据均保捏自如致使高涨。

图：好意思国关税加征期间我国经济数据并莫得显然偏弱

（信息开头：华金证券；201801-202006）

其次，我国应酬好意思国关税事件有了更多策略教授，2025年的财政策略和货币策略有望逆周期发力，加码稳增长稳住市集风险偏好。3月24日下昼，财政部发布《2024年中国财政策略履行情况讲演》后也强调，2025年财政策略要愈加积极，捏续用劲、愈加过劲。2025年3月政府职责讲演设定财政赤字方针为4%，创历史新高。（时分：1949-2025）

3月21日音书，央行在一季度策略例会后黄色日本，再提“择机降准降息”，“竣事宽松的货币策略”有望在2025年捏续为市集提供接济。

此外，猖狂提振阔绰策略还有育儿补贴、汽车流畅矫正等多重确定尚未落地，扩内需亦然对冲外需波动的灵验策略取向。

二、微不雅：A股上市公司盈利水平怎样

据干系机构模子测算，在宏不雅经济增速方针5%，策略制定CPI方针2%的配景下，通过从上至下和从下到上两大阶梯预测，瞻望2025年二季度、三季度、四季度万得全A指数净利润同比增速折柳为6.83%、10.85%、8.47%，全年净利润同比增速为6.95%，基本面增长情况较乐不雅。

图：万得全A盈利预测及执行值

（信息开头：华金证券）

其中，A股核心金钱的估值核心有望上升。核心金钱估值与好意思债收益率呈现一定负干系性，这是因为如若好意思债利率走弱，好意思元收益率随之下行，全球资金可能会趋向于流出好意思国本钱市集，流入包括A股在内的新兴经济体市集寻找更高的收益契机。而干与4月份，好意思元和好意思债收益率或将回落，一方面是因为新任好意思国总统的关税策略捏续变化重叠好意思国债务风险令好意思元信用受损；另一方面是因为好意思国2月份通胀捏续趋近好意思联储2%的方针，好意思联储二季度开启降息的概率上升。

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图：十年期好意思债收益率与A股核心金钱呈一定负干系

（信息开头：华金证券；20150714-20250314）

A500ETF（159339）追踪的A500指数动作A股新期间核心宽基，以不及A股市集10%的成份股数目，隐敝了A股市集总营收的63%和总盈利的70%，“核心金钱”属性突显。A500指数还通过行业平衡的风物平衡成立顺周期和科技行业，在东谈主工智能产业趋势和扩内需策略发力的配景下，或是挂钩中国基本面复苏趋势的一大器用。

干系居品：A500ETF（159339）

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