近期拳交 扩张拳交 扩张，受好意思国特朗普政府对多国征收“平等关税”战略影响，沪铅奴才有色金属举座下落。短期来看，4月铅市处于供需双弱情势，铅价重点将较一季度下移。

　　从世界边界来看，自客岁启动，铅精矿商场供应逐步增长，但在冶真金不怕火端副产物收益走高的驱动下，富含多金属的铅精矿仍供不应求，这导致铅精矿加工费合手续处于历史低位水平。数据泄漏，2025年1—2月，铅精矿以及银精矿含铅量入口约22.1万金属吨，累计同比增长31%，真金不怕火厂对高富含矿的需求加多。2024年我国自好意思国入口铅精矿及银精矿含铅量级约8.5万金属吨，占中国入口原料的比重达到7%。若后市买卖场地升级，入口受阻，原料供应偏紧态势将加重。

　　从供应端来看，原生铅轮番，4月可交割品牌的冶真金不怕火企业有检会沟通。面前原生铅副产物抽象收益欺压走高，真金不怕火厂检会加多更多是由于挥霍淡季要素。具体来看，朔方大型真金不怕火厂已开启检会，华中地区真金不怕火厂原有检会沟通延伸，检会将使供应预期镌汰。3月以来，再生铅企业辘集复产预期较为厉害，安徽、江西、内蒙古等地再生真金不怕火厂复原，江苏大型真金不怕火厂新增产能投产。面前再生铅坐褥利润不高，再生铅原料废电瓶价钱坚挺，部分企业启动濒临小幅耗费。跟着二季度淡季电板替换需求减少，再生铅濒临原料废电瓶要素制约，后续提产难度将加大。

　　本年一季度铅价波动重点举座上移，在综结伙本抬升情况下，下流铅酸蓄电板价钱走势空闲，不管是电动自行车电板还是汽车电板，价钱并无显著上调，终局产业链保管去库情景，铅蓄电板企业原料补库相对偏弱。从季节性法例对比来看，2024年同时，大型电板厂简直满产。本年由于经销商小阳春补库力度有限，且跟着二季度参加下流挥霍传统淡季，铅市去库预期或不显著。买卖形状不折服性加大也加多了商场对终局出口的担忧，本年1—2月，铅酸蓄电板出口增速启动回落。按分量计，2024年我国对好意思出口用于启动发动机的铅酸蓄电板占比达到 9.7%，其他类铅酸电板占比约5%，后续怜惜是否有相应的关税豁免战略出台。

　　一方面，铅市供需双降拳交 扩张，天然资本端带来一定的支合手，但季节性挥霍淡季扼制价钱走势，铅价或步入纰谬鬈曲。另一方面，宏不雅风险犹存，还需警惕铅市链接鬈曲风险。因此，二季度铅价重点濒临回落，瞻望沪铅举座波动区间在16000~17200元/吨，伦铅波动区间在1800~2050好意思元/吨。（作家单元：金瑞期货）

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