上周（10月7日—10月13日），城投债刊行还需屡次调升申购利率才能告捷。10月14日，城投债却出现被抢购的阵势伪娘 露出，本日上昼城投债ETF一度高涨1.23%，尽管随后有所回落，但依然有不少城投债大涨，尤其部分中低评级城投债收益率下行较多。

　　多位投资机构东说念主士告诉21世纪经济报说念记者，10月14日城投债照实出现被抢购的阵势，主如果受10月12日财政部的化债计渔利好影响。而此前导致城投债着落的答理赎回压力照旧迟逐渐解，夙昔跟着新化债计谋股东，城投债供应或将进一步减少，城投债有望迎来利差建筑。

　　城投债行情大逆转

　　上周，多只城投债在刊行经由中出现申购利率屡次调升的阵势。

　　10月10日的公告裸露，青岛西海岸新区海洋控股集团有限公司刊行2024年度第四期中期单据（科创单据）经由中3次调升申购区间，经过3次转念，利率上限从3.0%上调至4.0%，最终未能告捷刊行，刊行东说念主取消了这次刊行。笔据公司公告，该期单据原权略刊行金额为3亿元，但由于近期阛阓波动较大，公司决定取消刊行。

　　此外，还有多家城投公司刊行债券时申购利率上调幅度在50个基点以上。比如AA+评级的城投临沂投资发展集团有限公司所刊行的“24临沂投资MTN004” 两次调升申购利率区间上限，从3.5%转念到3.8%，再转念到4.2%。部分新刊行城投债票面利率以致高达5%。

　　不外，本周受城投债投资情感回转影响，10月14日刊行的城投债启动下调申购利率。举例主体评级为AA级的荆门高新时刻产业开垦有限职守公司10月14日公告称，将2024年度第五期中期单据的申购区间由2.5%～3.5%下调至2.3%～3.5%，下调了申购区间下限。

　　逆转背后是城投债10月14日的大涨，尤其是中低评级城投债收益率下行较快，涨幅更大。Wind数据裸露，Wind高收益城投债指数盘中一度高涨0.67%，收盘仍然高涨0.24%。Chioce数据裸露，多只AA+及以下评级城投债收益率下行提升20个基点，以致有城投债下行提升100个基点。部分高评级城投债收益率也出现大幅下行，比如AAA评级的“24津城建MTN026”收益率下行31.14个基点。

　　“之前城投债着落是因为权柄阛阓相比好，答理资金赎回，是以导致需求斯须少了。目下答理赎回的情况好一些了，就算莫得10月12日财政部的化债计渔利好的影响，这周城投债收益率应该也会下行。”某券商金钱科罚部东说念主士在继承记者采访时称。事实上，城投债在资格一波着过期，在10月10日、10月11日已出现回升。“中证中诚信城投债1～3年隐含AA+及以上”指数裸露，9月26日—10月9日该指数着落了0.57%，随后10月10日、10月11日区分高涨0.07%、0.16%。

　　此前股市大涨劝诱不少投资者赎恢复理居品将资金参加股市，再加上答理居品净值着落，导致答理居品赎回压力一度较大。不外，跟着国庆假期之后股市有所降温，因股市行情而带来的赎回压力已有所松开。

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　　多位受访东说念主士以为，10月12日财政部告示的化债计谋为推动10月14日城投债大涨的主要成分。10月12日的财政部新闻发布会上，财政部部长蓝佛安暗意拟一次性增多较大限度债务名额，置换场所政府存量隐性债务，加纵脱度因循场所化解债务风险。相关计谋待实施法定才略后再向社会作念详备讲明。蓝佛安强调，这项计谋是频年来出台的因循化债力度最大的设施，是一场计谋“实时雨”，将大大松开场所政府压力，不错腾出更多资源因循经济发展，安祥下层“三保”。

　　城投债供应或将进一步减少

　　债市在资格国庆假期前的急跌后，节后利率债办法已趋于褂讪，但信用债链接着落。海通资管公众号10月14日发文分析称，在化债配景下国债与场所债供给增多，城投债供给收缩。城投债供需结构进一步改善，重复近期赎回压力下城投利差走扩，预测城投债将迎来利差建筑。

　　在此前一揽子化债计谋推动下，城投债供应照旧显然减少，Wind数据裸露，本年前三季度城投债共刊行3.07万亿元，同比减少20%，本年前9个月有6个月净融资额为负，仅3个月净融资为正。

　　华创证券研报以为，在“较大限度债务名额置换场所政府存量隐性债务”计谋因循下，缓解场所政府性公开债券的保刚兑压力，城投债务风险将进一步缓释，利好城投债，绝顶是部分弱禀赋地区资格赎回潮后估值偏高、附息压力增多。

　　“较大限度债务名额置换场所政府存量隐性债务，意味着场所隐性债务兑付压力松开，行动隐债的一部分，存量城投债的风险大大裁减。各地偿债有了保险后，不同禀赋地区的城投债之间的利差也可能缩小。”某券商首席固定收益分析师对记者暗意。

　　“按照对财政部发布会化债计谋最浅近胜仗的交融，不同禀赋地区的城投债之间的利差可能缩小，这少量在10月14日的城投债行情中获取反应，但背面行情尚不轩敞。” 上述某券商金钱科罚部东说念主士对记者暗意。

　　据了解，受益于债市回暖，银行答理净值近几日已出现回升，“主要照旧因为利率债、信用债齐出现回升，答理净值也出现了回升。”某答理公司固收厚爱东说念主称。

　　债券基金净值也出现显然回升。Wind数据裸露伪娘 露出，96.86%的中弥远纯债基金10月10日—10月14日净值回升，达成正收益，其中有两只基金净值高涨提升1%。短期纯债基金则更高，有98.78%的基金净值回升。

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